對于我國旅游產業而言，剛剛過去的2019年被視為“文旅融合元年”。挖掘市場上具有較高投資價值的文旅項目，成為不少機構的新投資方向。近日，一家即將在港股上市的文旅企業——驢跡科技，吸引了外界的廣泛關注。
 
       公開資料顯示，成立于2013年的驢跡科技是最早涉足在線電子導覽領域的企業之一，目前已發展成為中國最大的在線電子導覽提供商。該公司于2019年9月10日遞交上市申請；2019年12月底通過港交所上市聆訊并公開招股（股份代碼“01745.HK”）；1月10日截止認購后，驢跡科技新股認購額達42.1億港元，超額認購56倍；據報道，驢跡科技預計將于2020年1月17日正式掛牌上市。
 
       據招股書信息，驢跡科技自成立以來先后共有19名投資者參與投資，完成了7次融資。其中，參與的驢跡科技融資方不乏廣發證券(01776.HK，000776.CN)、BOCIFP(中銀國際全資公司)、極至科技、Qifu Honglian LLP等國資及私募基金。
 
       另據統計，將驢跡科技控股股東樊保國等股東計算在內，所有投資者合共對驢跡科技投資3.08億元及1877.98萬美元。重組完成后，Lu Jia Technology(36.2954%)、Invest Profit(5.5859%)、Qifu Honglian BVI(4.3092%)、Jieming Sanhao BVI(3.5370%)合計持有驢跡科技約49.73%的股份，作為驢跡科技一致控股股東。
 
       由此可見，作為港股2020年的開山之作之一，驢跡科技的投資前景還是備受外界看好的。那么，驢跡科技又憑什么在投資熱度并不算高漲的當下獲得眾多投資者、投資機構及港股資本市場的垂青呢？
 
       一、 身處朝陽行業，壟斷在線電子導覽市場
 
       根據弗若斯特沙利文資料，在線電子導覽市場是近幾年興起的新興市場，由于移動互聯網增長迅速和政策推動，該行業于2016年進入增長期，并且受到越來越多游客的青睞。市場調研機構弗若斯特沙利文預測，中國的在線電子導覽服務市場的交易額在2018年至2023年的復合年增長率將達到46.3%。
 
       以2018年的交易總額計，驢跡科技的市場份額高達86.2%。截至2019年6月30日，驢跡科技共開發了12913個在線電子導覽，包括2086個覆蓋日本、韓國、澳大利亞、意大利等海外旅游景區的在線電子導覽。截至同日，驢跡科技已覆蓋中國100%的5A級旅游景區。 

       雖說在線電子導覽當前的市場規模不算大，但在全球旅游產業蓬勃發展的時代背景下，在線電子導覽行業待挖掘的市場潛力巨大。驢跡科技進入這一賽道的時間較早，市占率可以用“壟斷”來形容。在市場規模不斷擴大的情況下，驢跡科技若能保持當前的領先地位將很有可能成為在線電子導覽領域的“獨角獸”企業，相信這是眾多機構選擇驢跡科技的最主要原因。
 
       二、產品刺激景區消費，提升運營管理效率
 
       時至今日，不少景區還在依靠著賣門票這一方式來維持生計。誠然，傳統景區在景區特色、區域代表性、游客認可度等自然和人文資源方面具有一定的優勢，這也是消費者愿意“購票入場”的直接因素。不過，單純的門票經濟顯然已不能滿足現代游客的需求，傳統景區需要更多創新產品的出現，以提高復游率。
 
       其實，早在2016年初，國家旅游局就提了出智慧旅游發展戰略，要求改變過去以景點、景區為主的發展思路，圍繞充分發揮旅游產業的龍頭作用，統籌調動和凝聚全域之內的各種發展優勢，全力做大做強旅游產業。2018年，國務院辦公廳印發了《關于促進全域旅游發展的指導意見》，就加快推動旅游業轉型升級、提質增效，全面優化旅游發展環境，走全域旅游發展的新路子作出部署。
 
       在市場迫切需求與政策扶持的雙重加持下，驢跡科技在線電子導覽產品有別于傳統線、面的LBS功能，提供點到點的精準LBS定位，驚艷了整個旅游行業。驢跡科技在線電子導覽在云端系統上提供具有專有內容的在景區導覽，包括旅游景區的手繪地圖，以及旅游景區內景點的文字介紹及語音講解，并且加入實時導航等功能。同時，還能推薦建筑游、文藝游、經典游等多種游玩路線，并提供洗手間、餐廳、商店、景點及其他服務設施的精準查詢。
 
       在文旅融合時代，游客的旅游需求追求更多精神內涵。驢跡科技在線電子導覽產品以更加豐富多樣的內容，增加了旅行的可玩性，對吸引游客、刺激景區經濟有著顯著的作用。同時，驢跡科技基于SaaS技術開發的智慧管理服務系統，可實現景區管理人員調度、設備狀態管理、移動廣告投放等功能，對于景區運營商及涉旅政府部門而言，是提升運營及管理效率的一大“法寶”。
 
       三、移動互聯屬性明顯，迎合年輕消費群體
 
     《2018年度出入境自由行大數據報告》對國內出境游人群進行了畫像分析，結果顯示，18-29歲的年輕人已經成為出境游的主力人群，占分析總人數的一半以上，達到52%。值得一提的是，旅行方式智能化也是年輕一代旅游消費群體的主要特點之一。
 
       如今，OTA平臺深受年輕消費群體喜愛。據招股書披露，驢跡科技已成為中國五大OTA其中三家的在線導覽產品主要供應商，并于2018年與其中最大的OTA訂立獨家協議，成為其在線導覽的獨家供應商。截至2019年上半年,驢跡科技已與24家在線旅游平臺訂立單獨的合作協議。驢跡科技可以為OTA平臺提供API，讓終端用戶能夠通過在線旅游平臺購買、使用各個旅游景區的在線電子導覽。
 
       此外，驢跡科技攜手騰訊打造的“一部手機游云南”、與高德地圖開發的“長隆歡樂世界一鍵智慧游”、協助吉林長白山景區開發的“智游長白山”等項目等深也成為了智慧旅游與全域旅游的典型代表。在這些項目中，驢跡科技在線電子導覽除了完整展示景區的各個基礎配套設施外，還生動地展示了各景區的娛樂游玩項目。
 
       作為全球智慧旅游產業解決方案專家，驢跡科技借助“互聯網+旅游服務”模式通過APP、微信公眾號、微信小程序以及景區終端等載體呈現了在線電子導覽產品的內涵與魅力，結合移動聯網的屬性，為產品打上了接地氣、年輕化等標簽，滿足和提升了游客吃住行游娛購的各項需求和體驗。
 
       四、營收能力穩定，開發新賽道可期
 
       驢跡科技招股書顯示，2016年-2018年，驢跡科技營業收入由1347.9萬元增至3.02億元，復合年增長率高達373.1%，2019年上半年營業收入同比攀升187.31%至1.83億元;2016年-2018年盈利由384.3萬元飆升至9978.3萬元，復合年增長率達409.56%，2019年上半年盈利同比增長236.74%至5188.1萬元。另外，在報告期內，驢跡科技的毛利率則穩定在45%左右的高水平位置，反映公司存在較強的定價能力。
 
       驢跡科技如果不行使超額配股權的話，預計上市市值會在25.53億港元到29.9億港元之間。如果按照2019年上半年凈利潤與下半年對等的測算方式，驢跡的上市市盈率將會在22至25.77的區間。
 
       另據招股書披露，驢跡科技正在尋求投資標的，包括互聯網旅游公司、旅游景區票務服務公司，特別是可能尋求在線電子導覽提供商，意在打開更廣闊的市場。以目前的投融資狀況及產品市占率來看，驢跡科技的行業資源整合能力較強，產品滲透率持續提升、開發新投資賽道的可能性較大。