理財切忌“傲慢”與“偏見”

　　不被表象蒙蔽

　　在最近爆發的錢寶網、善林金融事件中，部分投資者表現出的盲目值得深思。有的投資者對所投資的產品一無所知，以為投資平臺贊助了國家隊、廣告做到了紐約、老板特別有錢，或是門店擴張迅速、銷售人員熱情、裝修豪華高大上，就會“大而不倒”，也就是平臺可靠的象征。

　　殊不知，以上這些蒙蔽投資者的表象，并不能說明公司的盈利能力有多強，相反，只能說明公司的成本巨大。而且，在營銷、門店、銷售人員傭金、老板揮霍等方面花費的巨額資金，正是來源于投資者的本金！

　　有不少人認為金融投資專業度高，作為普通投資者，根本不可能看出其中的“道道”，因此凡在出事之前，究竟是“騙局”還是“機遇”是很難分清的。此言差矣，金融產品，和其他任何產品一樣，都有一個相對公允的市場定價。在我們購買實物商品時，如果看到特別有吸引力但價格又明顯低于成本的產品時，也會猶豫再三，擔心自己購買到假冒偽劣產品，那么，購買金融產品時為何就那么沖動呢？

　　實際上，金融產品也是由成本和收益兩方面構成，成本中，假設給投資人的利息或收益率為12%，給銷售人員的傭金2%，包裝店面的花銷1%，廣告費3%~4%，還有老板的私人揮霍1%，則理財資金至少要賺20%以上才能達到基本的收支平衡。這個收益率約等于股神“巴菲特”50年來的復合年化收益率。

　　只要想到以上這些，恐怕就再也不會覺得投資平臺“高大上”的外表可以作為高收益的穩定保障了。

　　理性對待風險

　　風險管理，是金融的本質，為此，現代金融已經發展出了豐富的投資組合，以及復雜的衍生品等金融工具，目的就是為了在一定程度上規避風險。然而，與此同時，為何大批投資者卻連基本的風險意識都沒有？并且在風險條件下，作出明顯有損自身利益的決策呢？

　　行為經濟學的相關研究表明，人們在對待風險事件之時，本身就自帶“不理性”態度。行為經濟學的“前景理論”中，有一個有趣的實驗。

　　情況一：在(A)60%賺1000元、(B)穩賺500元的選項中，多數人選擇(B)。

　　情況二：在(A)90%概率損失100元、10%概率回本，(B)什么也不做損失80元的選項中，多數人選(A)。

　　如果從概率和預期收益率的角度進行理性的分析，以上兩個選擇可能都是“錯”的。首先，情況一其實是“大概率盈利”的情況，選A的預期收益是60%×1000=600元，而選B的收益為500元，顯然選A更理性。

　　其次，情況二是“大概率損失”的情況，選A的可能損失是90%×100=90元，而選B的損失為80元，同理，B才是更理性的選擇。

　　從以上分析可得出結論：面對大概率的盈利時，人們傾向于風險回避；而面對大概率的損失時，今天新聞，人們則傾向于風險追逐。這會產生怎樣的結果呢？最直觀的例子，假設投資者每次在賬面盈利達到10%的時候就將股票售出，而下跌時則均不售出，長期來看，投資者的平均收益是偏低的。

　　在面對虧損的時候，賭性反而更強，是不理性的，而且往往會給投資者造成更大的損失。知道了這個結論以后，則我們有時候不妨利用“反向思維”——確定的損失沒有那么可怕，盈利時也不必急著“落袋為安”。最大的悲劇，莫過于為了不虧，反而更虧；為了賺錢，反而少賺！

　　避免過度自信

　　錢寶網出事后，有報道顯示，有位投資者說過這樣的話：“錢寶才幾年，我知道有一個龐氏騙局堅持了15年，還上市了。”且不論這句話中透露出的自私與冷漠(要知道，龐氏騙局之所以能夠“堅持”，前提就是不斷有新的受騙者的加入)，僅從投資心理的角度來看，也是犯了大忌。

　　有分析人士指出，陷入投資騙局的投資者中，今天新聞，有一部分人其實對“龐氏騙局”心知肚明，只是覺得“最后一個接棒人不會是自己”，就好比在一波牛市中，可能每個人都覺得自己會笑到最后。其實，這在投資心理中十分常見。

　　有一個常見的心理現象，被稱為“鄧寧·克魯格效應”，人類往往會有一種虛幻的優越感，總覺得自己比別人更好。如果大多數人覺得自己高于平均水平，無論是長相、學習成績、駕駛技術，還是投資智慧，顯然，都不可能符合客觀情況。而具有諷刺意味的是，確實有不少心理學實驗表明，大多數人都覺得自己高于平均水平。

　　而且，心理學家鄧寧和克魯格還發現，能力越差的人越容易高估自己，這是因為能力越差的人發現不了自己和別人的差距。而相反，高手卻會犯另一個錯誤——低估自己，因為他們認為別人都和自己一樣“厲害”，所以自己沒有什么特別的。或許，當我們對投資決策“自我感覺良好”的時候，就不妨想一想以上兩個結論。

　　不要迷信個案

　　“不管望向哪里，都能見到搖滾明星。他們出現在電視里，出現在畫報封面、音樂會節目單和網絡論壇上。到處都能聽到他們的歌曲，搖滾明星無處不在。他們成功了……但從來不見有哪位記者去關心那些失敗者，因此，人們往往看不到失敗者的墓地。”

　　在羅爾夫多貝里所著的《清醒思考的藝術》中，開篇即向投資者指出了“幸存偏誤”——由于日常生活中更容易看到成功、看不到失敗，你會系統性地高估成功的希望。對此，作者提出的解決辦法是：“盡可能常去逛逛曾經大有希望的項目、投資和事業的‘墓地’，這樣的散步，雖然傷感，但對你是有好處的。”

　　在《投資中最簡單的事》一書中，作者邱國鷺也指出了這一現象，他認為，任何社會學規律都有反例，投資者應當更加關注規律，而非個例。比如，“沒有人能預知未來”是規律，“在萌芽階段發掘牛股”則是個案；“低估值價值股平均跑贏高估值成長股”是規律，“你買的那個100倍市盈率的成長股已經漲了5倍”則是個例……個案令人景仰，但往往難以復制，順著規律選股才能提高成功率。

　　“不被精彩絕倫的牛股傾倒，不被紛繁復雜的個例迷惑，不抱僥幸心理，不賭小概率事件，堅持按規律投資，這是投資紀律的一種體現，也是投資成功的必要條件。”無論是股市投資，還是更宏觀的理財問題都是如此，好的理財方案都是科學而符合實際情況的資產配置，而非“買彩票”這樣的電視劇橋段，堅持做大概率會獲利的事情，不相信小概率暴富的故事，就能成為理財贏家。